賽默飛

4月23日，賽默飛發(fā)布2025年第一季度財報，營收103.6億美元，調整后EPS同比增長1%至5.15美元，經(jīng)營利潤率維持在21.9%。按地區(qū)劃分，北美的收入同比持平。歐洲收入和亞太地區(qū)的收入均實現(xiàn)低個位數(shù)增長，中國收入下降至個位數(shù)中段。

各個板塊的情況

從賽默飛世爾的業(yè)務部門來看，生命科學解決方案第一季度的收入從去年的22.9億美元增長2%至23.4億美元。在生物生產(chǎn)業(yè)務的推動下，該業(yè)務板塊的有機收入也增長了2%。

分析儀器收入從上年的16.9億美元增長2%或3%有機增長至17.2億美元，其中電子顯微鏡業(yè)務處于領先地位。

專業(yè)診斷收入增長4%，達到11.5億美元，而去年同期為11.1億美元。該業(yè)務板塊的有機收入也增長了4%，其中醫(yī)療保健市場渠道以及免疫診斷和移植診斷業(yè)務引領。

實驗室產(chǎn)品和生物制藥服務部門的收入從一年前的57.2億美元下降1%至56.4億美元。這一變化是由疫情相關收入的流失推動的，部分被制藥服務業(yè)務以及公司研究和安全市場渠道的增長所抵消。

全年指引調降

賽默飛世爾科技周三表示，將下調2025年調整后每股收益的指引，以反映不斷變化的宏觀經(jīng)濟環(huán)境，尤其是美中關稅的影響以及特朗普政府實施的其他政策。

管理層詳細解釋下調全年指引的三大外部因素：1）中美關稅戰(zhàn)導致美國產(chǎn)對華出口近乎歸零，預計全年營收減少4億美元、利潤縮減3.75億美元，供應鏈調整和提價措施需至2026年方能完全見效；2）非中國關稅變動推高成本，但美元貶值抵消部分影響，帶來6億美元收入上調（利潤端因匯損影響有限）；3）美國政府科研預算削減沖擊5億美元營收和1.5億美元利潤，高校及NIH項目受損顯著，另約2億美元疫苗研究訂單遭取消或延遲。

賽默飛世爾首席財務官兼高級副總裁Stephen Williamson表示，盡管關稅和政策變化產(chǎn)生了負面影響，但“也為公司創(chuàng)造了一些非常相關的中長期機會”。例如，Casper表示，將在未來四年內增加對美國制造和研發(fā)的投資，投資額約為20億美元。這些投資將用于增加制藥服務、分析服務和實驗室的能力，以及額外的研發(fā)。

丹納赫

4月22日，丹納赫公布了2025年一季度業(yè)績情況，營收57.41億美元，同比小幅下降0.95%，凈利潤9.54億美元。

各個板塊的情況

首席執(zhí)行官雷納・布萊爾指出，第一季度收入、收益和現(xiàn)金流超出預期，生物處理業(yè)務和分子診斷業(yè)務需求強勁。生命科學業(yè)務收入下降4%，受基因組消耗品業(yè)務核心銷售下降等影響，但下一代測序產(chǎn)品勢頭良好。盡管美國政府和學術終端市場可能繼續(xù)疲軟，但生物處理業(yè)務強勁可抵消影響。診斷業(yè)務收入下降3%，主要因中國核心銷售下降，受中國集采和醫(yī)療保健報銷變化影響。但中國之外，該業(yè)務增長達中個位數(shù)百分比。盡管丹納赫診斷業(yè)務在中國面臨困難，但中國終將成為最大或第二大診斷市場之一，丹納赫將發(fā)揮重要作用。

關稅的影響

其中提到近期最受關注的關稅問題，關稅政策在2025年將會對丹納赫帶來的約3.5億美元影響。其中關稅影響中約一半來自美國向中國運送產(chǎn)品（主要為診斷試劑），另一半來自歐洲向美國運送產(chǎn)品。

公司已有一系列對沖“杠桿”（levers）可用，包括區(qū)域化制造布局：已執(zhí)行多年，超100家工廠支持“本地生產(chǎn)、本地銷售；供應鏈調整與制造轉移；加價附加費（surcharge）策略；結構性成本優(yōu)化措施。當前所面臨的關稅并非終局，公司預計政策可能還會進一步調整。若關稅力度加大，公司已準備好采取更激進對策。更廣泛地實施surcharge、深度壓縮運營成本、重新評估制造網(wǎng)絡部署。前面提到的3.5億美元，影響主要來自對中國進口的加稅，但公司在中美兩地均有投資，可通過“調轉路徑”來緩沖。